股票交易实战系列之低估值的风险

系列文章有很长一段时间没有写了,主要是因为别的事情太忙了。这一段时间以来,个股的分化再一次极端化,低估值继续新低,或者在创新低的路上,而那些高估值,不靠谱的个股继续嗨。宁德时代成功封王了,可以说是中国制造业的悲哀,也是中国科技业的悲哀,因为几间破厂房就估值超过了招商银行……

未来估值有可能修复吗?我觉得这个问题的答案是不确定的,极个别错杀的个股可能会修复,或者所处的行业成为下一个风口,这一类是有可能修复的。而绝大部分个股将成为僵尸股,永远低估值下去。

在这个问题上面,我觉得最大的问题还是A股的股本结构造成的。同股不同权益,大股东权益不同于小股东权益。有很多投资者想当然的认为,只要坚持,股价总有恢复的一天,在A股,管理层对于股价并不关心,可以说90%以上的公司管理层对于公司股价并不关心,长期低迷,或者处于下跌状态都是无所谓的。因为他们的收益并不来源于股价的上涨,这一点上面基金和散户与控股股东的利益并不一致,有时候还是对立的。他们把中小股东当成债权人对待,每年股息率3%左右,留下大量现金,或是购买理财产品,或是银行存款,或是关联企业占用等等,有一部分企业的现金资产快跟市值持平了。比如说航民股份,格力电器等。在美股市场,如果股价长期低迷,经营不温不火,这个CEO,很容易就下课了。因为股东是相对平等的,都需要股价的持续上涨或者股东回报率。

如果把A股的公司治理水平和美股相比,无疑太不切现实了。所以,我不对这个问题做太多的评论。我们的观察和研究重点应该是怎么从市场的波动中取得收益,而且是超额收益,这才是我们最应该关心的。在前面的文章中,我分析了A股的市场风险,结论很简单,在未来,股价还将继续分化。低估值并不是万能的,要想在这个市场中活下来,唯一的制胜之道是技术分析。

我在以前的文章中也讲过,技术分析是领先于企业的基本面的。很多公司问题或者风险我们都可以从技术图形的走势中发现端倪。所以,我以后的文章全部重点都将集中在技术分析方面,不再把企业的财务报表分析做为重点了。

我一直强调,A股的游戏是筹码派发游戏。公司质量一般,没办法做大做强,投资者要想赚钱,只能通过股价的波动来实现。目前估值,价值投资在A股已经没有任何话语权了。可能有些投资者会说,也许后面会风格切换的,对,是有这个可能,但是我们使用技术分析一样可以持续跟踪,并不会错过这种风格切换的行情。在价值投资体系中最核心的是看估值和企业的成长性,对于股价的波动并不做重点研究对象,所以,也没有股价大幅下跌后止损一说。技术分析不一样,一旦股价走势与市场背离,就会止损。挽救因为长期持有一支表现不佳的个股而利润被大幅蚕食的情况出现。

下面我把几支价值投资标的疯狂下跌以技术分析的形式展示出来,我们应该如何交易,避免这种亏损出现。以说明技术分析的优势所在,而不需要因为对于估值的坚持而大幅亏损。

这是格力电器的股东数。

从图形上我们可以看到,在2019年年报之后,再无牛市。

这个区间是机构大量出货,虽然最终有所反弹,那是市场指数整体效应造成的。

这是中国平安,散户进,机构出。

虽然也有所亏损,但是总比现在的49元强吧?

这是美的集团的。这支股一直被称为散户之王,但是,最近可能要破位向下了。估值稳不住。同样,股东数量大家可以去对比,也是成功的突破40万之后就开始股价下跌。

当然,股东户数只是一个参考纬度,其中还包括我在前面讲的成交量,向下破位,向上突破,波段整理等等。我在这里要重点说明一下,一支要上涨的个股,或者大幅上涨的个股,一定是股东户数低,走势图形健康的,也就是说回调的时候,不会跌破关键点位,也不会去摸不应该摸的价位。我们在交易的过程中,要重点关注这方面的信号。止损并不会让你亏损,这只是一部分交易成本而已,把机会留出来给更大的行情做准备。

低估值的尽头不一定是反转,更有可能是成为僵尸股,最终成交量持续低迷。后面的文章,我将持续跟踪那些有赚钱机会的个股,并且把交易的价位提前公布出来,供大家分析参考。喜欢我的文章可以持续跟踪。

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